REITs “made in Romania” – hopefully, the dawn of a new era
1. Overview
On September 3rd, 2024 the Senate passed the Bill no. PL-x no. 433/2024[1] on real estate investment companies –“societati pentru investii imobiliare” (real estate investment trusts -“REITs”) and real estate companies – “societati cu profil imobiliar” (“RECs”) held by REITs and their respective tax regime (the “Bill”).
The Bill has long been awaited both by the real estate industry and investors and, more generally, capital markets institutions, due to the potential of increasing the presence of the real estate sector (as one of the growth drivers of the Romanian economy) on the stock exchange and providing new and appealing investment vehicles for investors.
REITs are regulated in most European countries as well as in the rest of the world[2]. Currently, all G7 countries and almost two-thirds of the OECD countries have established such entities, giving investors around the world access to portfolios of income-producing real estate[3].
The quintessence of REITs is that they are “pass-through entities” from a tax point of view so that taxation of incomes related to real estate assets will occur only at the level of the shareholder (investor) and no longer at a double level – company level and shareholder level.
Romania is one of the few countries in Europe which has not established a specific legal framework for REITs yet. In the absence of harmonized EU legislation on REITs, previous attempts to regulate such vehicles in Romania have failed; however, this time around, the context seems to allow a more favorable outcome for proper regulation and implementation, considering also that such new legislation was included in OECD’s recommendations on the Romanian capital markets[4].
As such, the Bill is meant to fulfill this objective by regulating REITs as well as the related concept of RECs, both of which will be subject to mandatory requirements and significant (tax) benefits.
The full article is available here.
REIT-uri “made in Romania” – sperăm, zorii unei noi ere
1. Aspecte generale
În data de 3 septembrie 2024, Senatul a adoptat Proiectul de lege nr. PL-x nr. 433/2024[1] privind regimul aplicabil societăților pentru investii imobiliare ( cunoscute în general drept „real estate investment trusts”-“REIT”) și societăților cu profil imobiliar” (“SPI”) deținute de REIT-uri precum și regimul fiscal aplicabil acestora (“Proiectul de lege”).
Proiectul de lege a fost îndelung așteptat atât de sectorul imobiliar, cât și de investitori și de instituțiile pieței de capital, datorită potențialului de a crește prezența sectorului imobiliar (acesta fiind unul dintre motoarele de creștere ale economiei românești) la bursă și de a oferi instrumente de investiții noi și atractive pentru investitori.
REIT-urile sunt reglementate în majoritatea țărilor europene, precum și în restul lumii[2]. În prezent, toate țările G7 și aproape două treimi din țările OCDE au înființat astfel de entități, oferind investitorilor din întreaga lume acces la portofolii de proprietăți imobiliare generatoare de venituri[3].
Chintesența REIT-urilor este calitatea lor de entități de tip „pass-through” din punct de vedere fiscal, astfel încât impozitarea veniturilor aferente tranzacțiilor cu bunuri imobiliare va avea loc numai la nivelul acționarului (investitorului) și nu la un dublu nivel – al societății și al acționarului.
România este una dintre puținele țări din Europa care nu a stabilit încă un cadru juridic specific pentru REIT-uri. În absența unei legislații UE armonizate privind REIT-urile, încercările anterioare de a reglementa astfel de instrumente în România au eșuat, însă de data aceasta contextul pare să permită un rezultat mai favorabil pentru o reglementare și implementare corespunzătoare, având în vedere și faptul că o astfel de nouă legislație a fost inclusă în recomandările OCDE privind piețele de capital din România[4].
Prin urmare, scopul Proiectului de lege este de a îndeplini acest obiectiv prin reglementarea REIT-urilor, precum și a conceptului aferent de SPI, ambele urmând a fi supuse unor cerințe obligatorii și unor beneficii (fiscale) semnificative.
Articolul complet se găsește aici.